التداول
Preferred Stocks الأسهم الممتازة
_logo%201.svg)
ما هي الأسهم الممتازة؟
الأسهم الممتازة (Preferred Stock) هي نوع من أنواع حقوق الملكية في الشركات، تمنح أصحابها مجموعة من المزايا الخاصة التي تجعلها تجمع بين خصائص الأسهم العادية والسندات. ورغم أنها تمثل ملكية في الشركة مثلها مثل الأسهم العادية، إلا أنها تختلف عنها في جوانب عديدة أبرزها أولوية توزيع الأرباح، وأولوية الحصول على الأصول في حال تصفية الشركة.
أهم النقاط الرئيسية لمصطلح الأسهم الممتازة
- تمثل الأسهم الممتازة ملكية في الشركة، ولكنها تُمنح أصحابها أولوية في الحصول على توزيعات الأرباح مقارنة بحملة الأسهم العادية.
- غالبًا ما يحصل أصحاب الأسهم الممتازة على أرباح ثابتة تُدفع شهريًا أو ربع سنويًا.
- لا يتمتع أصحاب الأسهم الممتازة عادة بحقوق تصويت في إدارة الشركة.
- تُعتبر الأسهم الممتازة أداة هجينة تجمع بين خصائص الأسهم العادية والسندات.
فهم الأسهم الممتازة
- توزيعات الأرباح
واحدة من أبرز مميزات الأسهم الممتازة هي الأرباح المضمونة أو الثابتة التي تُمنح لحامليها. قد تكون هذه الأرباح ثابتة القيمة أو مرتبطة بمؤشر معيّن مثل معدل "ليبور (LIBOR)"، وقد تُحتسب كنسبة مئوية من القيمة الاسمية للسهم. تُدفع هذه الأرباح عادةً بشكل منتظم (شهريًا أو ربع سنويًا)، وتكون أولوية توزيعها قبل أرباح حملة الأسهم العادية.
- الحقوق المحدودة
لا يتمتع حملة الأسهم الممتازة في معظم الأحيان بحقوق التصويت في اجتماعات الجمعية العامة للمساهمين. ومع ذلك، قد تنص بعض الإصدارات على استرجاع هذه الحقوق إذا توقفت الشركة عن دفع الأرباح لفترة زمنية محددة.
- الطبيعة الهجينة
تُشبه الأسهم الممتازة السندات في أنها تمنح دخلاً منتظمًا، لكنها في الوقت نفسه تمثل ملكية في الشركة. وهذا ما يجعلها جذابة للمستثمرين الباحثين عن الاستقرار في التدفقات النقدية المستقبلية، دون الانخراط الكامل في تقلبات أسعار السوق.
أنواع الأسهم الممتازة
- الأسهم الممتازة ذات الأولوية (Prior Preferred)
يتمتع هذا النوع بأولوية أعلى في استلام الأرباح مقارنة بباقي الإصدارات من الأسهم الممتازة. إذا لم تتمكن الشركة من دفع التوزيعات لجميع المساهمين، تبدأ بدفعها لحملة هذا النوع أولًا.
- الأسهم الممتازة التفضيلية (Preference Preferred)
تأتي في المرتبة الثانية بعد الأسهم ذات الأولوية، لكنها لا تزال تسبق الأسهم العادية وغيرها من إصدارات الأسهم الممتازة الأقل أولوية.
- الأسهم الممتازة الدائمة (Perpetual Preferred)
وهي أسهم ليس لها تاريخ استحقاق، أي أن رأس المال المستثمر فيها لا يُعاد، بل يستمر المستثمر في الاحتفاظ بالسهم إلى أن يبيعه في السوق.
- الأسهم الممتازة القابلة للتحويل (Convertible Preferred)
تتيح للمستثمر تحويلها إلى عدد محدد من الأسهم العادية، بناءً على شروط محددة مسبقًا. بعد التحويل، يفقد المستثمر حقه في العودة للأسهم الممتازة.
- الأسهم الممتازة التراكمية (Cumulative Preferred)
إذا لم تدفع الشركة الأرباح في سنة معينة، يتم تراكم هذه الأرباح ويجب سدادها مستقبلًا قبل دفع أي أرباح للأسهم العادية.
- الأسهم الممتازة غير التراكمية (Noncumulative)
في هذا النوع، إذا لم تدفع الشركة التوزيعات في سنة معينة، فإن الأرباح لا تُرحّل إلى السنوات القادمة. يُستخدم هذا النوع غالبًا في القطاع المصرفي وفقًا لمتطلبات تنظيمية محددة.
- الأسهم الممتازة المشاركة (Participating Preferred)
يُمنح أصحاب هذا النوع أرباحًا إضافية مرتبطة بأداء الشركة، مثل تحقيق أرباح معينة أو تجاوز نسب ربحية محددة، إلى جانب الأرباح الأساسية.
مقارنة بين الأسهم الممتازة والعادية
الأسهم الممتازة توفر لحاملها أولوية في توزيع الأرباح على الأسهم العادية. فحين يتم دفع الأرباح، يكون لحملة الأسهم الممتازة الأولوية في الحصول عليها قبل حملة الأسهم العادية. من ناحية أخرى، الأرباح في الأسهم العادية غير مضمونة، وقد لا يتم دفعها في بعض الأحيان.
بالنسبة لحقوق التصويت، لا يتمتع عادةً حملة الأسهم الممتازة بحقوق تصويت في اجتماعات الجمعية العامة للمساهمين، في حين أن حملة الأسهم العادية يمتلكون هذه الحقوق، ويستطيعون المشاركة في اتخاذ القرارات الهامة المتعلقة بالشركة.
من حيث قابلية التحويل، في حين أن الأسهم الممتازة قد تكون قابلة للتحويل إلى أسهم عادية في بعض الحالات، فإن الأسهم العادية لا يمكن تحويلها إلى أنواع أخرى من الأسهم.
أما في حالة التصفية، فإن حملة الأسهم الممتازة يحصلون على جزء من الأصول قبل حملة الأسهم العادية، الذين هم في ذيل قائمة من يحصلون على الأصول عند التصفية، أي أن الأسهم الممتازة تتمتع بأولوية أعلى في هذا الجانب.
العلاقة بين الأسهم الممتازة والسندات
- كلاهما يوفر تدفقات نقدية منتظمة.
- يتم إصدار كليهما بقيمة اسمية تُستخدم لحساب التوزيعات.
- لكن الأسهم الممتازة لا تُمثّل دينًا، وبالتالي لا يُعتبر عدم دفع الأرباح بمثابة تخلّف عن السداد، بعكس السندات.
- يتم تصنيف الأسهم الممتازة من قبل وكالات التصنيف الائتماني، ولكن بدرجات أقل من السندات لنفس الشركة.
من يشتري الأسهم الممتازة؟
- غالبًا ما تكون المؤسسات (مثل صناديق التقاعد وشركات التأمين) هي المشتري الرئيسي للأسهم الممتازة، بسبب مزايا ضريبية لا تتوفر للأفراد.
- تُستخدم الأسهم الممتازة كوسيلة فعالة لجمع رؤوس الأموال دون التأثير على نسب الدين أو حقوق التصويت.
- يمكن للأفراد شراء الأسهم الممتازة من خلال الوسطاء عبر الإنترنت.
مزايا الأسهم الممتازة
- دخل منتظم ومستقر نسبيًا.
- أولوية في توزيع الأرباح وفي الحصول على الأصول عند التصفية.
- مرونة في التصميم لتناسب احتياجات الشركة والمستثمرين.
- قابلة للتحويل في بعض الأحيان إلى أسهم عادية.
استكشف المزيد من المعلومات القيمة عن الثقافة المالية وإدارة الأموال على مالبيديا Maalpedia – منصة المعرفة المالية العربية الخاصة بك.
المراجع المعتمدة:
مواضيع ذات صلة
مقالات ذات صلة
Preferred Stocks الأسهم الممتازة
انضم إلى مالبيديا
لنشاركك بكل جديد مباشرة إلى بريدك