ما المقصود بمصطلح "معدل إعادة الاستثمار"؟

معدل إعادة الاستثمار هو مقدار الفائدة التي يمكن جنيها عندما يتم سحب الأموال من أحد الاستثمارات ذات الدخل الثابت ووضعها في استثمار آخر، على سبيل المثال، معدل إعادة الاستثمار هو مقدار الفائدة التي يمكن أن يكسبها المستثمر إذا اشترى سندًا جديدًا أثناء الاحتفاظ بسند قابل للاستدعاء يسمى مستحقًا بسبب انخفاض سعر الفائدة.

‍

تعتبر معدلات إعادة الاستثمار مصدر قلق خاص للمستثمرين الذين يكرهون المخاطرة الذين يستثمرون في سندات الخزانة، والسندات البلدية، وشهادات الإيداع، والأسهم المفضلة مع معدل توزيعات أرباح محدد، وغيرها من استثمارات الدخل الثابت، فهؤلاء المستثمرون - الذين هم في الغالب متقاعدون أو قريبون من التقاعد - يعتمدون على الدخل الثابت الذي توفره استثماراتهم، في حين أن إعادة الاستثمار في الأوراق المالية ذات الدخل الثابت هي استراتيجية شائعة لمحفظة التقاعد، إلا أنها تنطوي على مخاطر، مثل مخاطر أسعار الفائدة.

النقاط الرئيسية في معدل إعادة الاستثمار:

• معدل إعادة الاستثمار هو العائد الذي يتوقع المستثمر تحقيقه بعد إعادة استثمار التدفقات النقدية المكتسبة من استثمار سابق.

• يتم التعبير عن معدل إعادة الاستثمار كنسبة مئوية ويمثل مقدار الفائدة التي يمكن جنيها على استثمار الدخل الثابت.

• يمكن أن تتأثر معدلات إعادة الاستثمار سلبًا بمخاطر أسعار الفائدة، والتي تتمثل في احتمال حدوث خسائر استثمارية ناتجة عن التغيرات في أسعار الفائدة.

• يمكن أن تتأثر معدلات إعادة الاستثمار أيضًا بمخاطر إعادة الاستثمار، وهو احتمال ألا يتمكن المستثمر من إعادة استثمار التدفقات النقدية بمعدل مماثل لمعدل عائده الحالي.

فهم معدل إعادة الاستثمار

معدل إعادة الاستثمار هو العائد الذي يتوقع المستثمر الحصول عليه بعد إعادة استثمار التدفقات النقدية من الاستثمار، ويتم التعبير عن العائد كنسبة مئوية ويمثل الربح المتوقع الذي يتوقع المستثمر تحقيقه عند إعادة استثمار أمواله.

‍

على سبيل المثال، خذ مستثمرًا اشترى شهادة إيداع لمدة 5 سنوات بسعر فائدة 2٪، في نهاية المدة، يمكن للمستثمر إعادة استثمار أمواله في شهادة إيداع أخرى بسعر الفائدة الجاري، ويمكنه أخذ النقود دون إعادة الاستثمار، أو يمكنه إعادة الاستثمار في نوع آخر من الاستثمار، فإذا اختاروا إعادة الاستثمار في سند يقدم عائدًا بنسبة 3.5٪، فإن معدل إعادة الاستثمار لديهم يكون 3.5٪.

إعادة الاستثمار ومخاطر أسعار الفائدة

تلعب معدلات إعادة الاستثمار المتوقعة دورًا في قرارات المستثمر بشأن المصطلح الذي يجب تحديده عند شراء سند أو شهادة إيداع، وقد يختار المستثمر الذي يتوقع ارتفاع أسعار الفائدة استثمارًا قصير الأجل في ظل افتراض أن معدل إعادة الاستثمار عندما يكون السند أو شهادة الإيداع أعلى من معدلات الفائدة التي يمكن تأمينها للاستثمارات ذات الاستحقاق الأطول.

‍

عندما يتم إصدار السند وزيادة أسعار الفائدة، يواجه المستثمر أخطار أسعار الفائدة، نظرًا لأن أسعار السندات تنخفض عندما ترتفع أسعار الفائدة، فقد يتعرض المستثمر الذي يحمل سندات بسعر فائدة ثابت لخسارة رأسمالية إذا تم بيع السند قبل تاريخ استحقاقه، فكلما طالت الفترة الزمنية حتى الاستحقاق، زاد تعرض السند لمخاطر أسعار الفائدة، ونظرًا لأن حامل السندات يُمنح المبلغ الاسمي عند الاستحقاق، فإن السندات التي تقترب من تاريخ الاستحقاق لها مخاطر قليلة في معدل الفائدة.

مخاطر إعادة الاستثمار

عندما تنخفض أسعار الفائدة، يرتفع سعر السندات ذات السعر الثابت، وقد يقرر المستثمر بيع سند من أجل الربح، وقد يؤدي التمسك بالسند إلى عدم جني نفس القدر من دخل الفوائد من إعادة استثمار مدفوعات القسيمة الدورية، وهذا ما يسمى مخاطر إعادة الاستثمار، فعندما تنخفض أسعار الفائدة، تنخفض أيضًا مدفوعات الفائدة على السندات، وينخفض عائد السند حتى تاريخ الاستحقاق، مما يقلل من إجمالي الدخل المستلم.

إعادة استثمار مدفوعات القسيمة

بدلاً من سداد مدفوعات القسيمة للمستثمر، تقوم بعض السندات بإعادة استثمار القسيمة في السند، بحيث تنمو بمعدل فائدة مركب محدد، وعندما يكون للسند فترة استحقاق أطول، فإن الفائدة على الفائدة تزيد بشكل كبير من إجمالي العائد وقد تكون الطريقة الوحيدة لتحقيق عائد سنوي لفترة الاحتفاظ يساوي معدل القسيمة، ويعتمد حساب الفائدة المعاد استثمارها على معدل الفائدة المعاد استثماره.

‍

قد تمثل مدفوعات القسيمة المعاد استثمارها ما يصل إلى 80٪ من عائد السند للمستثمر، يعتمد المبلغ المحدد على معدل الفائدة المكتسبة من المدفوعات المعاد استثمارها والفترة الزمنية حتى تاريخ استحقاق السند، ويمكن حساب مدفوعات القسيمة المعاد استثمارها من خلال تحديد النمو المركب للمدفوعات المعاد استثمارها، أو باستخدام صيغة عندما يكون معدل فائدة السند ومعدل العائد حتى الاستحقاق متساويين.

‍

استكشف المزيد من المعلومات القيمة عن الثقافة المالية وإدارة الأموال على مالبيديا Maalpedia – منصة المعرفة المالية العربية الخاصة بك.  

المراجع المعتمدة:

• investopedia.com