Bear Hug عناق الدببة
_logo%201.svg)
ما هو عناق الدببة؟
عناق الدببة هو عرض غير رسمي لشراء شركة مُدرجة على البورصة بسعر يتجاوز قيمة أسهمها في السوق بشكل كبير. إنها استراتيجية للاستحواذ مصممة لاستهداف مساهمي الشركة المستهدفة. يُستخدم عناق الدببة لممارسة الضغط على مجلس إدارة الشركة المترددة لقبول العرض أو مواجهة خطر إحداث اضطراب لمساهميها. طبيعته غير مطلوبة، حيث يُعمل على تعقيد رفض مجلس الهدف للعرض عن طريق تقديم سعر يتجاوز قيمة السوق المستهدفة للشركة المستهدفة.
النقاط الرئيسية لمصطلح "عناق الدببة":
- عناق الدببة هو عرض غير رسمي لاستحواذ على شركة بسعر يتجاوز سعر أسهمها في السوق، ويُعلن علناً دون موافقة من مجلس إدارتها.
- يعتمد عناق الدببة على مساهمي الشركة لممارسة الضغط على مجلس الإدارة لقبول الشروط المقترحة أو دخول مفاوضات مع مُقدم العرض.
- الشركة المستهدفة التي ترفض قبول عناق الدببة تتعرض لخطر المقاضاة أو التحدي في انتخابات المجلس.
- بدون عرض عام لشراء الأسهم القائمة، لا يُعتبر عناق الدببة ضماناً بأن المقدم سيقوم بشراء الشركة بالسعر المعلن عنه.
- على الرغم من أنه يُسمح للمستحوذين بالتوجه مباشرة إلى مساهمي الشركة المستهدفة، فإن النجاح في عناق الدببة قد يؤدي إلى إقالة الشركة المستهدفة.
فهم عناق الدببة
عناق الدببة هي عروض للاستحواذ غير المرغوب فيها. ولكن لتأهيلها كذلك، يجب أن تتضمن العرض علاوة معنوية على القيمة السوقية لأسهم الشركة المستهدفة. نظرًا لأن مجالس الشركات لديها واجب موثوقية للعمل في أفضل مصالح الشركة ومساهميها، فإن رفض عرض ذو قيمة عالية يعرضها لخطر التعرض للمقاضاة والنزاعات البديلة وغيرها من أشكال النشاط النشط للمساهمين.
يمكن أن يكون عناق الدببة استراتيجية مكلفة بالنسبة للمستحوذ. وعلى هذا النحو، يحدث عندما تكون مجلس الشركة المستهدفة قد رفض أو من المتوقع أن يرفض مثل هذا التقدم، مما يتطلب نداءً مباشرًا إلى المساهمين.
على الأقل، يجبر عناق الدببة قيادة الشركة المستهدفة على توضيح أسباب تقييم العرض (بدون الحديث عن السوق) لتقدير أسهمهم، وما الذي تعتزم الشركة فعله بشأن التقييم المنخفض.
يضع عناق الدببة الإدارة الحالية في وضع دفاعي ويجذب الانتباه إلى سعر سهم الشركة. وصف أحد الرؤساء التنفيذيين لشركة كانت على تلقي نهج العمل بهذه الطريقة بأنه "تأثير محبط تدريجي، متدرج للمعارضة. فكرة عناق الدببة هي أنه يصبح حتميًا، وهو نبوءة تحقق ذاتيًا."
مزايا وعيوب عناق الدببة
مزايا عناق الدببة:
- يتيح عناق الدببة للمستحوذ تقديم عرضه مباشرة إلى المساهمين، دون الحاجة للمرور عبر مجلس الشركة المستهدفة.
- يستفيد مساهمو الشركة المستهدفة من إمكانية الحصول على سعر أسهم أعلى. حتى إذا لم يؤد ذلك إلى صفقة سريعة، يضع عناق الدببة ضغطًا على مجلس الشركة والإدارة لرفع سعر السهم فوق العرض الذي تقدمه الشركة المستهدفة.
عيوب عناق الدببة:
- يعني عناق الدببة أن إدارة الشركة الحالية وأعضاء مجلس الإدارة ليسوا مهتمين بصفقة ودية. وبدون عرض مكتوب رسمي، لا يوجد طريق مؤكد لعبور هذا المقاومة.
- لهذه الاستراتيجية الاستحواذية القدرة على تشتيت انتباه مديري وأعضاء مجلس الشركة المستهدفة إلى ضرر نهائي لأعمالها وجميع أصحاب المصلحة، بما في ذلك المستحوذ إذا كانت ناجحة. سواء مباشرة أو بمفهوم، يجذب عناق الدببة انتباهًا حاسمًا إلى إدارة الشركة الحالية وسعر السهم.
- إذا نجح عناق الدببة في النهاية، فمن المرجح أن يتعرض المديرون الحاليون للإقالة من الأصحاب الجدد. قد يتعين عليهم الاكتفاء ببادرات الذهاب الذهبية التي يتم تنشيطها بموجب أحكام التحكم في التغيير في اتفاقياتهم للدفع التنفيذي.
كيف يعمل عناق الدببة؟
عناق الدببة هو نوع من استراتيجيات الاستحواذ يستخدمها الشركات لاستهداف الأخرى. على عكس أنواع الصفقات الأخرى، يقترب المستحوذ في عناق الدببة من مساهمي الشركة المستهدفة بدلاً من قيادتها و/أو مجلس إدارتها. تعتبر عناق الدببة صفقات غير مرغوب فيها تشمل عملية تقديم عرض للمساهمين بعلاوة فوق قيمتها السوقية. يمكن للمساهمين أن يجبروا الشركة على قبول العرض أو الدخول في مفاوضات مع المستحوذ.
لماذا قد تستخدم الشركة عناق الدببة كاستراتيجية للاستحواذ؟
هناك عدة أسباب تجعل الشركة تلجأ إلى عناق الدببة لإتمام عملية الاستحواذ. يختار بعض المستحوذين اللجوء إليه لتجنب أي صراع مع قيادة الشركة المستهدفة. يأمل المستحوذ عادة أن يكون المجلس و/أو الإدارة أكثر استعدادًا للصفقة عن طريق التوجه إلى مساهمي الهدف بعرض يزيد عن قيمته السوقية.
سبب آخر قد تختاره بعض الشركات لاتخاذ هذا المسار هو الحد من الصراعات التنافسية. إذا كان الهدف جذابًا للغاية، قد تكون هناك أطراف أخرى مهتمة. من خلال تقديم عرض عناق الدببة، يتم تعزيز فرص المساهمين ويبعد المستحوذون الآخرون.
ما هو خطاب عناق الدببة؟
عناق الدببة هو تكتيك طموح يستخدمه الشركات للاستحواذ على الشركات الأخرى. في بعض الحالات، قد يرسلون خطابًا إلى مجلس الشركة المستهدفة و/أو فريق الإدارة أو علانية مع العرض، خاصة إذا كان الهدف غير مستعد لقبول العرض. يُعرف هذا بخطاب عناق الدببة. إرسال خطاب عناق الدببة يمكن أن يكون خطوة ذكية، خاصة إذا كان العرض بعلاوة كبيرة، حيث إن لدى المجلس واجب موثوقية تجاه المساهمين.
استكشف المزيد من المعلومات القيمة عن الثقافة المالية وإدارة الأموال على مالبيديا Maalpedia – منصة المعرفة المالية العربية الخاصة بك.
المراجع المعتمدة:
مواضيع ذات صلة
مقالات ذات صلة
Cash Discount الخصم النقدي
Working Capital رأس المال العامل
Current Account الحساب الجاري
انضم إلى مالبيديا
لنشاركك بكل جديد مباشرة إلى بريدك